地产泡沫破灭三大定理
作者:中国人保资产研究部客座研究员
发表:2009-12-30 17:25
这个世界上没有不会破灭的泡沫,因为做实泡沫实在是太难太难,远远没有让泡沫回归原形来得简单。接下来,从中国房地产泡沫畸高的原因角度着手,来分析房地产泡沫如要破灭,必须具备的条件。
中国的房地产泡沫迟早也会破灭。但是,为什么房价到现在为止还是一路上扬?
实际上,经济分析只能告诉民众过去、和现在经济这样运行的原因;只能告诉民众未来经济向上或向下的原因,而不能明确地告诉民众:到底是会向上还是向下?
因此,接下来从中国房地产泡沫畸高的原因角度着手,来分析房地产泡沫如要破灭必,须具备的条件:导致中国高房价的根子在于《地方政府炒地》、《游资炒房》以及《强大的有效需求》。
地方政府炒地
2009年,中央经济工作会议虽对楼市并未过多提及,但12月以来 ── 营业税优惠取消、“国四条”颁布、土地收首付款50%、加强处置闲置土地...这一系列调控措施密集出台显示:央调控房价的决心是坚定的。但从已出台的政策看,并未触及中央和地方财政制度的问题。
已经出台的或即将出台的有关土地政策,不能解决中央与地方的财权和事权的划分;那么,从根本上就无法解决土地的利用、出让方式和价高者得中这所有的问题,这就是近期地王频现的原因!
因此,房地产泡沫破灭第一定理是:只有当中央政府开始启动财政制度改革,并试图通过此改革,来提高地方政府非土地财政收入的比重时,房地产价格才具备持续下行的可能。
导致房地产泡沫破灭的资金链
严格地说:过去的十多年,中国的货币政策虽一直强调“适度宽松”这个概念;但从货币供给的现实来看,至少有2/3的时间,中国的货币政策都处于宽松、或极度宽松的状态。
而造成这一问题的根源则是:固定资产投资占GDP比重畸高。为了保证年年8%以上的增长,不惜以银行信贷支撑增长,是每次遇到危机时不得不采取的策略,2009年就是最好的例证。而至今,尚未看到信贷收紧的迹象。
由此,我们可以得出的房地产泡沫破灭第二定理是:只有当过度依赖投资的增长模式,开始发生真正转变,货币政策进入较为紧缩的周期,房地产泡沫也就具备了破灭的资金链基础。
从有效需求的角度来导出第三定理
本文所指的房地产有效需求,将其定义为「住房的真实需求」和「投机需求」,这两大需求也是导致房价暴涨的因素!
由于我国正处于城市化的中间段,大量人口流入城市工作和生活是不争的事实,因此住房的真实需求依然庞大。但当房价收入比已达到10倍以上时,真实需求纵使存在着一定的刚性,也已不足以继续支撑中国房地产泡沫的膨胀。接下来,就只能主要依靠投机需求支撑了。
所以说,中国的房地产市场,已经进入到击鼓传花的游戏中。正如经济学家何帆所言:『你如果现在再去买房,唯一能从中赚钱的办法就是,找到一个比你胆子更大的人,让他接你的下一棒。』
据此,以为房地产泡沫破灭的第三定理是:当大量炒房者找不到下一个买家的时候,并且房价也进入到涨势最为凌厉的阶段时,意味着击鼓传花的游戏行将结束,房地产泡沫也进入了破灭的阶段!
当某天清晨,你打开新浪、网易首页时,映入你眼帘的是:中国财政体制进行大变革,或是银行系统严格限制房地产相关贷款、或是统计局公布的数据显示投资GDP比重,已降至40%以下时,那...么很可能,我们要迎接房地产泡沫破灭的到来了。
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
中国的房地产泡沫迟早也会破灭。但是,为什么房价到现在为止还是一路上扬?
实际上,经济分析只能告诉民众过去、和现在经济这样运行的原因;只能告诉民众未来经济向上或向下的原因,而不能明确地告诉民众:到底是会向上还是向下?
因此,接下来从中国房地产泡沫畸高的原因角度着手,来分析房地产泡沫如要破灭必,须具备的条件:导致中国高房价的根子在于《地方政府炒地》、《游资炒房》以及《强大的有效需求》。
地方政府炒地
2009年,中央经济工作会议虽对楼市并未过多提及,但12月以来 ── 营业税优惠取消、“国四条”颁布、土地收首付款50%、加强处置闲置土地...这一系列调控措施密集出台显示:央调控房价的决心是坚定的。但从已出台的政策看,并未触及中央和地方财政制度的问题。
已经出台的或即将出台的有关土地政策,不能解决中央与地方的财权和事权的划分;那么,从根本上就无法解决土地的利用、出让方式和价高者得中这所有的问题,这就是近期地王频现的原因!
因此,房地产泡沫破灭第一定理是:只有当中央政府开始启动财政制度改革,并试图通过此改革,来提高地方政府非土地财政收入的比重时,房地产价格才具备持续下行的可能。
导致房地产泡沫破灭的资金链
严格地说:过去的十多年,中国的货币政策虽一直强调“适度宽松”这个概念;但从货币供给的现实来看,至少有2/3的时间,中国的货币政策都处于宽松、或极度宽松的状态。
而造成这一问题的根源则是:固定资产投资占GDP比重畸高。为了保证年年8%以上的增长,不惜以银行信贷支撑增长,是每次遇到危机时不得不采取的策略,2009年就是最好的例证。而至今,尚未看到信贷收紧的迹象。
由此,我们可以得出的房地产泡沫破灭第二定理是:只有当过度依赖投资的增长模式,开始发生真正转变,货币政策进入较为紧缩的周期,房地产泡沫也就具备了破灭的资金链基础。
从有效需求的角度来导出第三定理
本文所指的房地产有效需求,将其定义为「住房的真实需求」和「投机需求」,这两大需求也是导致房价暴涨的因素!
由于我国正处于城市化的中间段,大量人口流入城市工作和生活是不争的事实,因此住房的真实需求依然庞大。但当房价收入比已达到10倍以上时,真实需求纵使存在着一定的刚性,也已不足以继续支撑中国房地产泡沫的膨胀。接下来,就只能主要依靠投机需求支撑了。
所以说,中国的房地产市场,已经进入到击鼓传花的游戏中。正如经济学家何帆所言:『你如果现在再去买房,唯一能从中赚钱的办法就是,找到一个比你胆子更大的人,让他接你的下一棒。』
据此,以为房地产泡沫破灭的第三定理是:当大量炒房者找不到下一个买家的时候,并且房价也进入到涨势最为凌厉的阶段时,意味着击鼓传花的游戏行将结束,房地产泡沫也进入了破灭的阶段!
当某天清晨,你打开新浪、网易首页时,映入你眼帘的是:中国财政体制进行大变革,或是银行系统严格限制房地产相关贷款、或是统计局公布的数据显示投资GDP比重,已降至40%以下时,那...么很可能,我们要迎接房地产泡沫破灭的到来了。
来源:第一财经日报
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
评论
- 健康瘦身有秘方 大明星的窈窕减肥法(组图)
- “日本的释迦摩尼”圣德太子奠定日本文化(组图)
- 揭秘中共重大战略布局!六十年前历史重演(图)
- 战争一损俱损多烦忧 欧美印太频现燃眉之急(组图)
- 著名音乐家在六四事件中失去儿子(组图)
- 忽必烈的“诸葛亮”元初盖世奇才刘秉忠(组图)
今日重点文章
更多重点文章
72小时热门排行
- 李明:一个残忍而必须面对的现实
- 胡温批评曾荫权 上任以来最严厉一次(图)
- 中国股市房市明年恐演成大泡沫
- 谈谈天安门广场上的那些灵
- 姜维平: 中国进入了“准”军阀割据时代 (图)
- 惊人内幕:温家宝如何打败并惹怒了全世界(图)
- 地产泡沫破灭三大定理
- 贺龙惨死的材料让邓颖超坐立不安(图)
热门标签
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
最新文章
- 英通灵师预测川普会重返白宫 中国将发生大事(图)
- 大华府地区纪念诺曼第登陆80周年活动一览
- 大华府台湾商会2024年会贵宾云集(组图)
- 红楼欲坠话红楼:马道婆和马克思(组图)
- 弗州滑冰明星莎拉・艾佛哈特的成功之路(图)