SOHO中國創辦人潘石屹（左二）與公司高層合影。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2026年4月18日訊】（看中國記者蔡思雲綜合報導）中國知名地產商、SOHO中國創辦人潘石屹，日前在微博發表長文，直言中國房地產的「龐氏騙局」運作模式導致整個產業崩塌，損失以萬億元計，給無數家庭與整個社會帶來傷痛。
中共國家統計局數據顯示，2026年一季度全國房地產開發投資17,720億元，同比下降11.2%；新建商品房銷售額同比下降16.7%。
根據中指研究院發布的報告，截至2026年3月，中國百城二手住宅均價已連續47個月下跌，市場處於長期低迷狀態。部分業內人士認為，當前房地產市場不僅需要處理債務等遺留問題，更需要重建市場信心。
4月16日，潘石屹在微博發表《我的反思》一文。他說與朋友相聚時，「話題總繞不開房地產出的大事，造成的損失以萬億來計算，整個行業幾近崩塌」。
潘石屹說，三十年前，中國還沒有真正意義上的房地產市場。「1998年是個分水嶺——國家決定不再搞福利分房了，改成商品房。」
他在文中提到：「為了刺激購房，銀行開始給購房人提供貸款，也就是『按揭』。理由是：給購房人貸款比給開發商貸款好，因為購房人是真正要買房的人，風險相對可控。」
「剛開始是五成首付，也就是一倍槓桿。但市場表現離政府和銀行的預期差距很大，於是首付比例就一降再降，四成、三成、兩成，槓桿越來越高。」
「荒唐的事情開始發生：有些房地產商和銀行聯手搞5%的首付，也就是說，借的錢是自己掏的錢的19倍。更荒唐的是，有人提出了『零首付』。」
潘石屹表示，當時他在央視節目上明確反對，認為「零首付的槓桿是無窮大，一分錢不掏就能買房，全是拿別人的錢在賭，風險沒了底」。但節目播出時，他說的那些話全被剪掉了。
文章說，三十年前，中共政府推動商品房交易時，所謂「土地銀行」概念大行其道，即誰的土地儲備多、誰的「土地銀行」規模就大，就更容易上市，也可以發股、發債。
開發商大量儲備土地的需求，正好與地方政府的土地財政一拍即合，土地出讓收入迅速成為許多地方財政的重要來源。於是，中國房地產業不再只是比誰能把房子蓋好、賣好，而是比誰拿地更多、融資更快、擴張更猛。
中國房地產業不僅快速膨脹，還帶動一整套圍繞它運轉的生態，各種金融商品、策劃諮詢都跟著繁榮起來。
久而久之，中國開發商靠今天賣房的錢來填昨天的窟窿存活，企業靠不斷借新還舊周轉；地方政府靠賣地度日；購房者相信房價會一直漲，買房不是為了住，而是為了轉手賺錢。
這四者綁在一起，哪一個斷了，其他就跟著垮掉。該行業表面上看似繁榮，實際上越來越脆弱，日益依賴後來者掏錢、後續的融資跟上，以及價格預期不斷推高，才能覆蓋前面的窟窿與承諾。
文章直言，這與「龐氏騙局」沒什麼兩樣，因為支撐整個系統運作的，不再是穩健的經營與真實的現金流，而是下一筆融資、下一個買家、下一輪漲價。一旦這些斷了，鏈條就會崩掉。
潘石屹認為，企業經營失敗並不可怕，只要守住誠信的底線，最壞的結果是公司破產，損失主要由自己承擔，對他人、對經濟、對社會不會造成巨大的傷害。
真正致命的是，當一個行業逐漸背離誠信，把商業模式建立在不斷加槓桿、不斷融資、不斷找人接盤之上。更危險的是，有些人還有意做局、製造幻覺，讓越來越多人捲進來，傷害擴散到金融、地方財政、普通家庭與整個社會。
他表示，今天中國房地產走到這個局面，不只是某些房地產商的錯。「它是制度、金融、地方財政、企業擴張和社會預期共同作用的結果。」
他認為：「誠信是底線。守住了這條底線，即便犯錯，也還有糾正的餘地；失去了這條底線，再大的行業、再高的增長，最後都可能在一夜之間崩塌。」
最後，潘石屹說：「房地產市場要恢復，最重要的是信心。在處理遺留問題的時候，一定要把購房人放在第一位。」
1963年，潘石屹出生於甘肅省天水市潘集寨村。1995年，他與妻子共同創立了SOHO中國有限公司。自2014年起，他便開始系統性地出售國內核心資產，累計套現超300億元。
2022年，SOHO中國私有化失敗後，潘石屹夫婦退出了公司管理層，同時轉身投入美國房地產市場。2026年3月，他以6,250萬美元在紐約上東區買下五塊黃金地塊，繼續操刀房地產開發。目前，夫婦二人已在美國紐約落腳。
