美聯儲大樓（Getty Images）
【看中國2026年3月14日訊】（看中國記者黎新綜合報導）專家警告,中東局勢導致的油價上漲對全年美聯儲的降息動作產生出不少的變數。供應衝擊也可能導致利率維持穩定甚至大幅下調。
美銀經濟學家巴夫（Aditya Bhave）警告稱，能源衝擊未必意味著政策趨緊，因為這可能使央行促進物價穩定與支持就業的雙重使命產生矛盾。
他在3月10日的報告中寫道：「這既存在長期維持利率不變的風險，也存在加息的尾部風險，同時大幅降息的風險也在擴大。」
在油價突破每桶100美元後，中東緊張局勢顯然仍未徹底消停，多個產油國的原油減產正在加劇，霍爾木茲海峽這一航運瓶頸仍處於近乎停滯的狀態。
巴夫指出，當前市場反應與2022年俄烏衝突時幾乎如出一轍。他強調，當時美國失業率更低，消費者手握大量刺激資金。「如今勞動力市場疲軟，通脹溫和攀升，財政支持力度減弱，」他表示，「若油價衝擊持續，美聯儲可能將採取更鴿派的應對措施。」
花旗經濟學家霍倫霍斯特（Andrew Hollenhorst）在3月10日的報告中指出，「油價上漲意味著整體通脹率上升，但若油價上漲屬於短暫現象，其對核心通脹的傳導效應將有限。」
高油價不利於控制通脹率，油價對美國CPI的影響，主要體現在間接影響。雖然石油等能源價格佔美國CPI的權重只有7%左右，但在油價大漲的影響下，將會把漲價效應傳導至物流成本、加工成本以及商品價格成本等環節。
從控制通脹的角度考慮，國際油價保持在50美元至70美元區間運行將會是最佳的狀態，一旦油價突破了80美元的位置，那麼將會對美國通脹數據造成一定程度的衝擊影響。如果油價衝破100美元，甚至衝破了110美元，那麼美國的預期通脹率將會顯著提升，對美國的貨幣政策實施帶來實質性的影響。
在油價急漲急跌的背景下，對全年美聯儲的降息動作產生出不少的變數。換一種角度思考，如果未來國際油價長期保持在80美元以上，那麼今年美國二三季度的預期通脹率將會明顯上升，年內美聯儲降息的預期基本上落空。
2026年美聯儲會不會存在降息的預期，取決於接下來美國通脹率數據、非農就業數據的變化表現。其中，通脹率會否顯著回升，將會起到決定性的影響作用。
加拿大央行加息的不確定性
在加拿大的Capital Economics北美經濟學家桑德斯（Bradley Saunders）也認為，今年要真正啟動加息仍然有一定難度。
他說：「油價上漲對加拿大經濟來說是利好，也會推高通脹。但除非油價進一步大幅上漲，並持續幾個月，否則我們認為加拿大央行不太可能在《美墨加協定》（CUSMA）重新談判正式展開前，這麼快加息。」
他指出，在最近發布的《貨幣政策報告》中，加拿大央行認為目前經濟仍存在一定的增長缺口，也就是經濟還沒有完全恢復到應有水平。這一差距仍然比較大，即使經濟增長表現較好，也很難在短時間內完全填補。
他還表示，即便油價上漲帶動國內經濟增長超過預期，也不太可能帶來長期穩定的經濟復甦。原因是預計企業投資增長有限，而石油行業屬於高度依賴設備和資本的產業，對就業崗位和工資增長的帶動作用相對有限
桑德斯表示，如果想判斷加拿大央行在油價持續上漲時會如何應對，可以參考十多年前的情況。在2010年至2014年期間，儘管WTI原油價格從每桶75美元上漲到100美元，加拿大央行仍然將基準利率長期維持在1%不變。
他說，當時的情況與現在有很多相似之處（也不同於2022年那一輪油價大漲）：當時核心通脹仍然穩定，經濟仍有增長空間，同時全球也面臨重大不確定性——當時是歐元區債務危機，而如今則是美加貿易關係出現變化。這些因素都讓政策制定者更加謹慎。
