【財經原理】川普為什麼對美聯儲惱火?
【看中國2018年8月25日訊】美聯儲對國會負責,保持自己的獨立性是美聯儲的信條。美國總統不會輕易干涉美聯儲的獨立性,這會嚴重損害自己的信譽和國家的信譽。
但上個月,川普(特朗普)打破美國20多年的歷史傳統,直介面頭干預美聯儲,表示不喜歡加息。8月20日,川普在漢普頓舉行的一場籌款活動上,再次向富有的共和黨捐獻者抱怨美聯儲的加息行動,進一步干涉美聯儲的獨立性。
對於站在美國總統地位上的川普來說,不斷做這樣的事情,已經可以用急火攻心來形容,是什麼原因讓他如此?
一般認為,今年歐元區、日本和以中國為代表的新興經濟體國家的經濟都處於危機的前夜,歐債危機、新興經濟體的債務危機一觸即發,而土耳其、阿根廷貨幣的爆貶,印度、南非、巴西、俄羅斯和中國等金磚國家的貨幣貶值,更讓市場緊張兮兮。與此同時,人們普遍認為美國經濟一枝獨秀,過去幾個月的消費數字更強化了人們的信心。
但就在形勢一片大好的聲音中,美國經濟的隱憂已經出現了……
據報導,5、6、7月,美國的通脹率分別是2.8%、2.9%、2.9%,而小時工薪增長率分別是2.6%、2.7%、2.7%。當通脹率持續高於工資增長率的時候,川普就會著急!為什麼?
第一,美國是以消費為經濟增長動力的經濟體,當通脹率持續高於工資增長率的時候,消費就會逐漸失速,川普關於經濟增長的目標就無法實現;
第二,如今是美聯儲的加息週期,意味著家庭部門的貸款壓力不斷加大,當通脹率持續高於工資增長率的時候,日常支出的壓力加大,就會威脅到債務的償還。所以,媒體報導:據福布斯觀察,紐約房屋止贖行為飆升至十一年來最高水平。這裡的含義是很多家庭已經無法按期償還房貸。有財經媒體報導說,美國7月新屋銷售環比下降1.7%,東北部地區銷售戶數劇減52.3%。
第三,上述問題嚴重嗎?筆者認為不嚴重,甚至很正常。美國經濟自從次貸危機以來已經經過了十年的復甦,以美國經濟的增長模式(自由市場經濟),出現調整是再正常不過的事情,不值得大驚小怪!
但不值得大驚小怪的前提是,美國政府有正常的負債率和財政赤字。
恰恰今天美國政府的債務率極不正常。根據國際金融協會(IIF)的數據,到今年一季度,美國政府的負債率為101%(不同機構給出的數字會略有差異)。我們知道,美國政府去年進行了大幅度的減稅,這無疑會提高財政赤字,預計今年的赤字將達到8000-10000億美元,去年美國的GDP是19.36萬億,以今年的經濟增速為4%計算,赤字率為4.97%。這個赤字率對美國政府的負債率略有上行的壓力(因為其GDP增量是7744億),如果明年依舊保持同樣規模的赤字,經濟增速不變,對美國政府負債率的上行壓力就基本消失,也就渡過了減稅所帶來的「危險期(對國債壓力加大)」。本質上,減稅能否成功取決於減稅效應可以持續多久,川普政府期待今年的經濟增長率可以達到4%,如果明年也可以實現同樣或更高的水平,無疑就是成功的,因為稅基擴大可以壓制政府負債率的上升,最後讓負債率走入下行軌跡。
但是,問題就出在「但是」上,一旦美國的消費從今年即開始萎縮,資產價格開始暴露問題(銷售萎縮、價格下滑),無疑會讓美國經濟的增速開始下滑,減稅後的財政赤字擴大,政府負債率上升。
我們記得,2011財年美國政府財政赤字為1.299萬億美元,GDP是15.52萬億,赤字率是8.37%,結果是美國信用評級公司立即下調了美國國債的信用等級,讓歐巴馬神經兮兮。
在今天美國政府的負債率下(超過100%),一旦財政赤字因經濟增速下滑而繼續擴大至1.6萬億左右(一旦出現經濟衰退,這個數字很容易達到,不僅稅收下滑,很多機構是必須救助的),以20萬億的GDP來計算,赤字率就會達到8%,評級公司肯定會再次翻臉(還是大公國際好啊,它不會對總統翻臉),繼續下調美債評級,那時,老川普心中的基建計畫、擴軍計畫立即泡湯,其領導的美國政府面臨破產!
更重要的是,當這樣的情形出現時,美國政府已經沒能力通過擴張性財政支出推動經濟復甦,因為無法繼續像歐巴馬時期一樣加債務;而美聯儲也沒能力救助,因為降息的空間實在有限,如果反悔縮表計畫甚至再次量寬,美聯儲肯定會遭遇信用破產。
當財政和貨幣都沒能力抵禦衰退的時候,川普就進入了絕境,為了避免陷入如此的境地,只能打破幾十年的禁忌,氣急敗壞地向鮑威爾喊話。
美國經濟現在只是隱憂,距離問題爆發還有比較長的時間,而亞歐和新興經濟體的問題已經爆發,非美貨幣連續貶值就是核心標誌。未來,老川普很可能採取以下手段:
第一,壓制美元價值擴大出口(所以要干涉美聯儲)、提高一些國家的關稅削減進口,提高本土企業的產能利用率。部分國家的鋼鋁關稅有可能提升到土耳其的水平。如果美聯儲繼續加息,意味著毛衣戰會加劇,很快波及更廣的商品範圍,捲入更多的國家。
第二,實行二次減稅,延長減稅效應。
第三,當上述措施依舊無法阻止衰退爆發時,以海空軍主導的一場戰爭會成為選項,目的是讓自己獲益。這自然與原油有關。
核心目的是將美國經濟調整的時間點推遲,至少到兩年後。今天,任何國家和美國進行貿易談判,都很難取得有利的成果。
世界主要經濟體都面臨債務危機,剩者才可以實現利益最大化,這就是今天的邏輯。
責任編輯:宇真
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 大案信號!中共突提兩大敏感人物(圖)
- 【宋紫鳳專欄】亂世問津何處是 心中自有桃花源(圖)
- 習近平普京盼拜登連任 美中俄演繹新三國演義(圖)
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 習近平忌憚三個紅二代(組圖)
- 北戴河暗殺熾烈 胡錦濤深夜告知習近平閉門不出(圖)
- 傳北戴河爭吵 王滬寧失權 文宣開大會習近平不高興(組圖)
- 近900名留學生可能被遣返 只因出國前買了……(圖)
- 情非得已 周永康死保薄熙來因這個難言之隱(圖)
- 中辦主任丁薛祥罕見曝光習近平很欣賞的人(圖)
- 范冰冰或下月定案 傳馮小剛等避走香港 知情人揭北京底線(組圖)
- 李天笑:為何王岐山出場將是重要標桿?(視頻)
- 黨內高危職務 7名軍委副主席在內鬥中死亡(圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 潘石屹再度登頂熱搜!張欣連發靚照 網友:報平安了!(圖)
- 「有福之人」的4種面相 你有幾個?(圖)
- 賴清德演講籲臺灣不要對中共存幻想;伊朗總統墜機身亡(視頻)
- 伊朗總統直升機墜毀後罕見向美請求援助(圖)
- 里程碑意義 歐盟AI法案為世界設定了基準(圖)